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2014年科教园注册会计师财务成本管理部分真题解析

[日期:2014-10-09] 来源:  作者: [字体: ]

2014年科教园注册会计师财务成本管理部分真题解析

                             ---吴相全 

一、题型

2014注会《财务成本管理》考试题型及分数分布:

  ①单选14题共21分;

  ②多选12题共24分;

  ③计算分析题5题共40分;

④综合题1题共15分。

   2014年注会《财务成本管理》考试主观题涉及的考点:

试卷一、计算题:财务指标分析、相对价值法、本量利分析、经营租赁的计算、平行结转分步法

       综合题:资本预算(风险溢价法求资本成本、现金流量和敏感分析

试卷二、相对价值法、存货、经营租赁的计算、逐步结转分步法、债券价值计算

       综合题:管理用财务报表分析(第二章)、第8章第3节项目系统风险的衡量结合业绩评价(第二十章)

 

·单项选择题

1如果股票价格的变动与历史股价相关,资本市场( 

A、无效

B、强势有效

C、弱势游有效

D半强势有效

【答案A

【解析如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响,则证券市场尚未达到弱式有效

【相关点评】本题考核第10章市场有效程度的分类。

该选择题与科教园吴相全基础班讲义第10章例题1内容相似。   ——下册P63

该选择题与科教园吴相全模拟题4多选题3内容基本一致。  ——P70

2对股票期权价值影响最重要的因素是( 

A股票价格

无风险利率

执行价格

股票价格的波动性

【答案D

【解析】在期权估价过程中,价格的变动性是最重要的因素,而股票价格的波动率代表了价格的变动性

【相关点评】本题考核第9期权价值影响因素。相关知识点见教材P226P230

该选择题与科教园吴相全基础班讲义第9章例题8内容基本一致。  ——上册P41

该选择题与科教园吴相全模拟题4多选题5内容基本一致。    ——P70

3证券投资报酬率16%,借款利率6%,某人自有资金100+借款40万进行证券投资,请问期望报酬率多少。

A20%

19%

18%

22.4%

【答案A

【解析】期望报酬率=1.4×16%+(1-1.4)×6%=20%

【相关点评】本题考核第4章第2节风险和报酬

该选择题与科教园吴相全基础班讲义第4章例题16内容基本一致。     ——P71

该选择题与科教园吴相全模拟题1单选题5内容基本一致。           ——P1

4某某公司向银行借款900万元银行借款利率8%,补偿余额15%银行存款利息率2%则有效年利率为多少( 

A9.06%

B**

C**

D**

 

【答案A

【解析利息=900×8%-900×15%×2%=72-2.7=69.3(万元实际借款额=900×1-15%=765(万元所以有效年利率=69.3/765=9.06%

【相关点评】本题考核第15章第2节短期筹资

该选择题与科教园吴相全基础班讲义第15章例题10内容相似。       ——下册P159

该选择题与科教园吴相全模拟题4单选题19内容基本一致。          ——P68

5甲公司配股融资每10股配2,配股除股价为6.2,配股价5,除权日股价为5.85,假定所偶有都参加了配股,问除权日股价下跌了多少( 

A2.39%

B**

C**

D**

【答案A

【解析配股后股价=5.85+2/10×51+2/10=5.71(元股价下跌百分比=5.71-5.85/5.85=2.39%

【相关点评】本题考核第12章股权再融资

该选择题与科教园吴相全基础班讲义第12章例题3内容相似。      ——下册P94

该选择题与科教园吴相全模拟题2多选题6内容基本一致。         ——P28

☞ 6甲公司基层维修费为半变动成本,机床运行100小时,维修费为250,运行150小时,维修费为300,运行80小时维修费为多少( 

A230

B**

C**

D**

【答案A

【解析y=a+bx则有250=a+b×100300=a+b×150联立方程解之得,a=150(元b=1(元则运行80小时的维修费=150+1×80=230.

【相关点评】本题考核第18章成本性态分析半变动成本

该选择题与科教园吴相全基础班讲义、习题班和串讲班重点提及,题型比较简单。

 

 

·多项选择题

 

1.下列变化中能够引起看涨期权价值上升的有( 

预计红利发放率提高

B.无风险利率提高

C.股价波动加剧

D.标的资产价值上升

【答案BCD

【解析】标的资产价值上升会引起股票价格上升,因此能够引起看涨期权价值上升。

【相关点评】本题考核第9期权价值影响因素。相关知识点见教材P226P230

该选择题与科教园吴相全基础班讲义第9章例题8内容基本一致。  ——下册P41

☞ 2买个看涨期权和看跌期权期权费分别是5执行价格50 问股价在什么区间内有净收益。

A41-49

B小于41

C50-59

D大于59

【答案BD

【解析】期权对敲的净损益=到期日价值-看涨期权和看跌期权期权的两个成本

【相关点评】本题考核第9期权价值对敲策略

该选择题与科教园吴相全基础班和串讲班中重点提及

 

☞ 3下列关于实体现金流量计算的公司中,正确的有( 

A、 实体现金流量=税后经营净利润经营性营运资本增加-资本支出

B、 实体现金流量=税后经营净利润-(经营性资产增加-经营性负债增加

C、 实体现金流量=税后经营净利润经营性营运资本增加-净经营性长期资产增加

D、 实体现金流量=税后经营净利润经营性资本增减-净经营资产净投资

【答案BC

【解析实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营长期资产增加-折旧与摊销=税后经营净利润-经营营运资本增加+净经营长期资产增加)=税后经营净利润-净经营性资产净投资。

【相关点评】本题考核第7章实体现金流量的公式。

实体现金流量是综合题的考点,在这里考核相应的公式。

本题型在基础班、习题班模拟题中都有相关的计算题或综合题的讲解在串讲班中重点提及

 

4甲公司是溢价非金融企业,下列项目中属于金融负债的有( 

A.应付普通股股利

B.应付优先股股利

C.融资租赁引起的长期应付款

D.应付利息

【答案BCD

【解析】应付股利中应付普通股股利是经营负债,应付优先股股利是金融负债,通常,长期应付款属于经营负债,但是,融资租赁引起的长期应付款是融资租赁,应付利息是融资过程形成的,属于金融负债

【相关点评】本题考核第2章经营负债和金融负债的划分。

该选择题与科教园吴相全基础班第2章例题13内容基本一致。      ——上册P37

该选择题与科教园吴相全模拟题2单选题4内容基本一致。       ——P24

5下列内部转移价格制定方法中,提供产品的部门不承担市场变化风险的有( 

A以市场为基础的协商价格

B、固定成本加固定费转移价格

C、全部成本转移价格

D、市场价格

【答案BC

【解析变动成本加固定费转移价格方法下,如果最终产品的市场需求很少时,购买部门需要的中间产品也变得很少,但它仍然需要支付固定费,在这种情况下,市场风险全部由购买部分承担全部成本转移价格方法下,以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价,市场变化引起的风险全部由购买部门承担,它可能是最差的选择。

【相关点评】本题考核第20章内部转移价格。

该选择题与科教园吴相全基础班第20章例题13内容基本一致。     ——下册P238

该选择题与科教园吴相全模拟题1多选题10内容基本一致。        ——P5

☞ 6甲公司制定产品标准成本时采用现行标准成本。下列结论中,需要修订现行标准成本的有( 

A订单增加导致设备利用率提高

B采用新工艺导致生产效率提高

C……………………….

D季节原因导致材料价格上涨

【答案ABD

【解析现行标准成本指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。在这些决定因素变化时,需要按照改变了的情况加以修订。

【相关点评】本题考核第17标准成本

该选择题与科教园吴相全基础班、串讲班中重点提及

该选择题与科教园吴相全模拟题2单选题21内容相似。          ——P26

7公司基于不同考虑会采用不同的股利分配政策,采用剩余股利政策的公司更多地关注( 

A、 公司的流动性

B、 投资机会

C、 资本成本

D、 ………………..

【答案BC

【解析剩余股利政策就是再公司有着良好投资机会时,根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)推算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利矛分配。可见,更多关注的是投资机会和资本成本。

【相关点评】本题考核第11股利分配政策

该选择题与科教园吴相全基础班第11章例题11内容基本一致。     ——下册P85

该选择题与科教园吴相全模拟题1多选题10内容基本一致。        ——P5

8根据市场假说,下列说法中正确的有( 

A、 只要投资者理性偏差具有一致倾向,市场就是有效的。

B、 只要投资者理性偏差可以相互抵消,市场就是有效的。

C…………………………………………………………………………………………..

D、只要所有投资者都是理性的,市场就是有效

【答案BD

【解析选项B属于独立的理性偏差的内容选项D属于理性的投资人的内容。

【相关点评】本题考核第10有效资本市场。

该选择题与科教园吴相全基础班第10章例题1内容基本一致。    ——下册P63

该选择题与科教园吴相全模拟题2多选题4内容基本一致。       ——P27

9如果资本市场半强势有效,投资者( )。

A、 运用估计模型不能获得超额收益

B、 提高基本分析不能获得超额收益

C……………………………………………………..

D、提高技术分析不能获得超额收益

【答案ABD

【解析如果市场半强式有效,技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的,各种共同基金就不能取得超额收益。

 

【相关点评】本题考核第1章财务管理原理和第10有效资本市场。

该选择题与科教园吴相全基础班第1章例题7内容相似。    ——上册P9

该选择题与科教园吴相全模拟题4多选题3内容基本一致        ——P70

·计算分析题

☞ 1.甲公司为材料供货商,拟与乙公司建立长期合作关系,为确定采用何种信用政策,需分析乙公司偿债能力和营运能力,为此甲公司收集了乙公司2013财务报表,相关财务报表数据及财务报表附注披露信息如下:

1

资产负债表单位:万元

项目

年末金额

年初金额

流动资产合计

4600

4330

其中:货币资金

100

100

交易性金融资产

500

460

收账款

2850

2660

预付账款

150

130

存货

1000

980

流动负债合计

2350

2250

2

目单位:万元

项目

本年金额

营业收入

14500

财务费用

500

资产减值损失

10

所得税费用

32.50

利润

97.50

3乙公司生产经营活动有季节性的变化,当年的3—10是经营旺季,当年的11次年2是经营淡季。

4乙公司按应账款余额的5%坏账准备,2013初坏账准备余额140万元2013末坏账准备余额150万元,近几年,乙公司应收账款回收不好,至2013末账三年以上的应收账款就已达到应收余额的10%,为控制应收账款增长,乙公司2013收紧信用政策减少赊销客户。

5乙公司2013资本化利息支出100万元,计入在建工程。

6计算账务比率时,涉及到的资产负债数据均使用其年初和年末平均数。

要求

(1) 计算乙公司2013的速动比率,评价乙公司的短期偿债能力时,要考虑哪些因素,具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。

(2) 计算乙公司2013的利息保障倍数,分析并评价乙公司的长期偿债能力。

(3) ***********************************

【答案

(1) 乙公司2013的速动比率=[100+460+2660+100+500+2850÷2]/[2250+2350÷2]=1.45

评价乙公司的短期偿债能力时,要考虑应收账款实际的坏账比率和季节性变化。乙公司收账款回收不好,实际坏账可能比计提的坏账准备要多,这会降低应收账款的变现能力、降低短期偿债能力;

乙公司生产经营活动有季节性的变化,年初和年末时点处于经营淡季,这使报表上的应收款金额低于平均水平,这会使根据速动比率反映短期偿债能力低于实际水平。

2利息保障倍数=97.50+32.50+500/500+100=1.05

乙公司利息保障倍数略尽管大于1,但是长期偿债能力很危险,因为息税前利润受经营风险的影响,很不稳定,而利息支付却是固定的

利息保障系数越大,长期偿债能力越强,但是乙公司利息保障倍数只有1.05倍,息税前利润偿还完利息后基本上剩余较少,所以乙公司长期偿债能力比较弱。

3*************************************************

 

【相关点评】该计算题的考点是教材第2章第2节财务比率分析

该计算题在科教园吴相全基础班、模拟题和串讲中重点提及

第二章偿债能力分析是基础性内容,实质上应该是选择题的考点,在这里以计算题的形势出现难度不大,但是,因为存在文字性的分析,考生很难得高分。

 

 

☞ 2.甲公司****************拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估。资料如下

1甲公司2013净利润3000万元,年初股东权益总额为200000万元,年末218000万元2013股东权益增加全部来源于利润留存,不存在优先股。2013末普通股100000股,当年没有增发新股和回购股票。预计2013及以后年度利润增长率为9%,权益净利率保持不变。

2甲公司选择了三家同行业上市公司作为可比公司,收集数据如下:

可比公司

每股收益

每股净资产

权益净利率

每股市价

预期利率增长率

A公司

0.4

2

21.2%

8

8%

B公司

0.5

3

17.5%

8.1

6%

C公司

0.5

2.2

24.3%

11

10%

要求

1使用市盈率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。

2使用率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。

3根据题意判断哪个方法更适合

【答案

1目标企业甲公司每股收益=3000/100000=0.03

可比公司

实际市盈率

预期利润增长率

修正市盈率

甲公司每股价值

A公司

8/0.4=20

8%

20/(8%×100)=2.5

2.5×9%×100×0.03=0.675

B公司

8.1/0.5=16.2

6%

16.2/(6%×100)=2.7

2.7×9%×100×0.03=0.729

C公司

11/0.5=22

10%

22/(10%×100)=2.25

2.2×9%×100×0.03=0.594

平均数

 

 

 

0.666

 

(2) 目标企业甲公司每股净资产=218000/100000=2.18

权益净利率=3000/[200000+218000/2]=1.44%

 

 

可比公司

实际净率

权益净利率

修正净率

甲公司每股价值

A公司

8/2=4

21.2%

4/21.2%×100=0.19

0.19×1.44%×100×2.18=0.6

B公司

8.1/3=2.7

17.5%

2.7/(17.5%×100)=0.15

0.15×1.44%×100×2.18=0.47

C公司

11/2.2=5

24.3%

5/(24.3%×100)=0.21

0.21×1.44%×100×2.18=0.66

平均数

 

 

 

0.58

 

3****************

【相关点评】该计算题的考点是教材第7章第3节相对价值法

该计算题在科教园吴相全基础班、模拟题和串讲中重点提及

该计算题与科教园吴相全基础班讲义第7章例题7内容基本一致    ——上册P116

该计算题与科教园吴相全2014年财务成本管理模拟试题3计算题1内容基本一致 

☞ 3甲公司生产ABC三种产品,共用一条生产线,该生产线月生产力128000,机器每小时满负荷运转,为争取公司利润最大,公司经过调研调整三种产品生产结构,资料如下:

(1)公司月固定制造费用400000元,月管理费用247500元,月销售费用3000

(2)三种产品当前产销量如下:

项目 

A

B

C

月产销量(件) 

1400

1000

1200

销售单价(元) 

600

900

800

单位变动成本(元) 

400

600

450

生产单位产品所需机器工时(小时) 

2

4

5

3***************************************

  要求:(1)计算当前ABC三种产品的边际贡献总额、加权平均边际贡献率、盈亏临界点的销售额。

(2)计算调整结构后ABC三种产品的差量、边际贡献总额、甲公司每月的税前利润增加额。

【答案】

  (1)边际贡献总额=1400×(600-400)+1000×(900-600)+1200×(800-450)= 1 000 000()

  加权平均边际贡献率

  =总的边际贡献/总收入=1000000/(1400×600+1000×900+1200×800)=37.04%

  盈亏临界点销售额=固定成本/加权边际贡献率=(400000+247500+3000)/ 37.04%=1756209.50()

  (2)*******************************

 

【相关点评】该计算题的考点是教材第18章第2节本量利分析

该计算题在科教园吴相全基础班、模拟题和串讲中重点提及

该计算题与科教园吴相全基础班讲义第18章例题6和例题7内容基本一致   ——下册P202   P203

该计算题与科教园吴相全2014年财务成本管理模拟试题3单选例题22涉及相关公式的运算。            ——P47

边际贡献和盈亏临界点是基础性内容,实质上应该是计算性选择题的重点,是全书计算题中最简单的部分,相对来说,降低了考试的难度。

 

 

 

 

·综合题

☞ 甲公司是一家化工原料生产企业,生产经营无季节性,股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价,主要的管理用财务报表数据如下:

项目

2013年

2012年

资产负债表项目(年末) 

 

 

经营性流动资产

7500

6000

减:经营性流动负债

2500

2000

经营性长期资产

20000

16000

净经营资产合计 

25000

20000

短期借款

2500

0

长期借款

10000

8000

净负债合计 

12500

8000

股本

10000

10000

留存收益

2500

2000

股东权益合计 

12500

12000

利润表项目(年度) 

 

 

销售收入

25000

20000

税后经营净利润

3300

2640

减:税后利息费用

1075

720

净利润

2225

1920

股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价:

  (1)使用权益净利率作为业绩评价指标,2013年的权益净利率超过2012年的权益净利率即视为完成业绩目标。

  (2)使用剩余权益作为业绩评价指标,按照市场权益成本作为权益投资要求的报酬率。已知无风险利率为4%,平均风险股票的报酬率为12%2012年股东要求的权益报酬率为16%。甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算,计算相关财务指标时,涉及到的资产负债表数据均使用其各年年末数据。

  要求:

  (1)如果采用权益净利率作为评价指标,计算甲公司2012年、2013年的权益净利率,评价甲公司2013年是否完成业绩目标;

  (2)使用改进的杜邦分析体系,计算影响甲公司2012年、2013年权益净利率高低的三个驱动因素,定性分析甲公司2013年的经营管理业绩和理财业绩是否得到提高;

3******************************************************

4)如果采用剩余权益收益作为业绩评价指标,计算2013年股东要求的权益报酬率,2013年的剩余权益收益,评价甲公司2013年是否完成业绩目标。(提示:计算2013年股东要求的权益报酬率时,需要考虑资本结构变化的影响。)

  (5)指出权益净利率和剩余收益两种业绩评价指标中哪种业绩评价指标更科学,并说明原因。

答案:

12012年的权益净利率=1920/12000×100%=16%

  2013年的权益净利率=2225/12500×100%=17.8%

  由于2013年的权益净利率高于2012年,因此,2013年完成了业绩目标。

22012年净经营资产净利率=2640/20000×100%=13.2%

  2013年净经营资产净利率=3300/25000×100%=13.2%

  2012年税后利息率=720/8000×100%=9%

  2013年税后利息率=1075/12500×100%=8.6%

  2012年净财务杠杆=8000/12000=0.67

2013年净财务杠杆=12500/12500=1

由于与2012年相比,2013年的净经营资产净利率并没有提高,所以,2013年的经营管理业绩没有提高;由于与2012年相比,2013年的杠杆贡献率提高了,所以,2013年的理财业绩提高了。

 (3***************************************************************

42012年的贝塔权益=16%-4%/12%-4%=1.5

  2012年的贝塔资产=1.5/[1+1-25%)×(2000+8000/12000]=0.923

  2013年的贝塔权益=0.923×[1+1-25%)×(12500+2500/12500]=1.75

  2013年股东要求的权益报酬率=4%+1.75×(12%-4%=18%

  2013年的剩余权益收益=2225-12500×18%=-25(万元)

  由于2013年的剩余权益收益小于零,股权价值减少,摧毁了股东财富,因此,2013年甲公司没有完成业绩目标。

  (5)作为业绩评价指标,剩余收益比权益净利率更科学。

剩余收益优点

1、剩余收益着眼于公司的价值创造过程

剩余收益理念的核心的是获取超额收益,即为股东创造价值。

2、剩余收益有利于防止次优化

可以更好的协调公司各个部门之间的利益冲突,促使公司的整体利益最大化。

权益净利率缺点

1、投资报酬率包括权益净利率和资产净利率

2投资报酬率的一个局限性是它诱使经理人员放弃报酬率低于公司平均报酬率但高于公司资本成本的投资机会。

 

【相关点评】该计算题的考点是教材第2章第3节管理用财务报表分析、第8章第3节项目系统风险的衡量P211、第20章第1节业绩的计量

该计算题在科教园吴相全基础班、模拟题和串讲中重点提及

该计算题与科教园吴相全基础班讲义第2章例题9、第8章例题12和第20章例题2内容相似。                 ——上册P31  下册P20  下册P227

该计算题与科教园吴相全2014年财务成本管理模拟试题1计算题1和综合题1以及模拟试题2计算题5内容相似。                ——P6  P11   P31

该综合题综合性较强,涉及跨越多个重点章节的计算部分。是一个非常典型的综合题。该综合题考生容易得分,但是却不能得高分。

 

 

 

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