【来源】科教园注册会计师网
【讲解】吴相全：科教园注会名师
摘要：
2011年注册会计师考试已于9月18号结束，我校邀请注会名师吴相全于10月8日做客考研加油站，针对2011年财务成本管理考题进行讲解评析。
大家好，非常开心由我为大家讲财务成本管理这门考试的解析，我是科教园财务成本管理老师吴相全，2011年全国注册会计师考试已经结束，下面有关针对2011年的考题以及我在基础班、习题班和串讲班所讲的内容做一个简单的概述。
选择题部分：首先针对2011年单项选择题，一共是10道题，每道题1分合计10分，多项选择题12道题，每道题2分合计24分。选择题全部分值所占分值总数的34分，在我们的选择题中有一道单项选择题我没有给大家讲到，除此之外基础班以及在习题串讲班都讲过相关的内容，我们可以做一些简单的举例。
单选第一题：机会成本概念应用的理财原则，在我们讲第一章要不就是考三个目标的优缺点，要么就是考理财原则，而理财原则中重点考的是第一大类理财原则也就是竞争环境原则，那么恰恰我们2011年的第一道选择题考的就是理财原则中的第一大类竞争环境原则，而竞争环境原则中的第一个原则就是自利行为原则，而自利行为原则中包括了两个应用，一个是委托代理，一个是机会成本，而本题考的恰恰是机会成本内容，因此选择题的第一道题正确答案是D。
单选第二题：下列关于投资组合的说法中，错误的是，选项（A）我们讲过资本市场线只适用于有效组合，而证券市场线无论是有效的还是无效的都适用，所以A选项表述正确；对于选项（B）在教材118页中，曾经给大家讲过证券市场线在市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系，因此强调的就是市场均衡条件下，所以选项B描述也是正确的；对于选项（C），组合收益率的标准差应该是小于这两种证券收益率标准差的加权平均值，所以选项C表述错误，只有相关系数是1的时候才是等于，所以本题答案是C；对于选项（D）在教材108页，当一个组合扩大到包含所有证券时，方差变得微不足道，所以当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差，选项D表述是正确的。
单选第三题：我们讲过修正市盈率的关键因素是增长率，修正市净率的关键因素是净资产收益率也叫股东权益净利率，修正收入乘数的关键因素是销售净利率，显然正确答案是选项（C）。
单选第六题：在众多选择题中只有一道选择题中没有讲到，就是第六道单选题，虽然这道题没有给大家讲过，但是我相信我所有的学员基本上都能做出正确判断，在ABC三个选项中都提到了“发行前”，“发行前”指的是历史，研究价值着眼于未来，站在现金流量的角度讲应该是未来的现金流量的限制就是价值，站在市盈率市净率角度，也是着眼未来的，因此应该是站在未来的角度分析问题，因为ABC都是强调的是历史，所以ABC是错误的，因此选项D正确。
计算题部分：一共考了四道计算题，全部分值是32。
第一道计算题：考的是管理口径中的财务报表结合第22章的剩余收益以及经济增加值问题，有关22章的考题内容，曾经讲过，要么考内部投资部门，要么考企业的整体，如果考企业的整体教材中的例子就是最好的考题，第一道题的第一问是管理用财务报表，管理用财务报表除了在基础班中有对应的习题，同时模拟中也有对应的习题，是我们考试中的重中之重，第一问可以参照基础班经典主观题第二章的第一道计算题以及模拟题中第一套题中的第一道计算题，第二问在习题班和串讲班重点讲解过，544页例题三就是相应的考题，考前一周也提及过这个问题，该计算题的第三问在模拟第二套卷子第三问第四问答的是基本一致，这道题主要是针对内部投资部门计算经济增加值跟整体内容应该是一致的，看一下第四问，第四问在基础班、习题班和串讲班重点提及，而且反复讲解了剩余收益和经济增加值优缺点，而且在讲课过程中提及到优缺点的问题一定会考到。
第二道计算题：此题在科教园注册会计师基础班和模拟题中都有相应内容对应，在基础班的经典主观题第二章的第一道计算题内容基本一致，在模拟试卷中第一套模拟题的计算题第一道题基本一致。
第三道计算题：此题考察的是第七章第二节现金流量问题，我们在讲解第七章的时候提到，对于现金流量问题要么一道计算要么一道综合，一个是企业价值一个是股权价值，而企业价值应该采用的是企业实体现金流量采用加权平均资本成本折现，而股权价值应该是股权现金流量采用股权资本成本折现，第三道题考的就是股权价值问题，而股权价值第一步算的就是股权现金流量，第二步算的就是股权价值，因此该计算题与我们的基础班的经典主观题第七章计算题2内容基本一致，与模拟试卷1中的综合题2内容基本一致。
第四道计算题：考的是成本会计中的标准成本问题，标准成本问题中曾给同学讲过这章中出计算题应该考标准成本差异分析，差异分析中包括变动成本差异分析含直接材料、直接人工和变动制造费用，另外还有固定制造费用分析，包括两个差异分析法和三差异分析法，这里考察的是固定制造费用的三差异分析法，基础班经典主观题第十九章计算题1以及财管模拟试卷3中的计算题4内容基本一致。
综合题部分：综合题一共两道题，一道题考的是资本预算，另外一题是跨章节考题，这两道题每道题的分值是17分，一共34分。
第一道综合题：考察的是第八章的资本运算问题，在基础班、习题班和串讲班谈及过，第八章是历年考题的重点，因为2010年未考，因此2011年必有一道综合题出现，而2011年基本上就是两种题型，要么就是新产品的开发要么就是更新改造问题，而此题考察的就是新产品的开发，新产品的开发问题在我们的基础班和习题串讲班都有相关的类型题对应，基础班讲义第八章计算题1内容基本一致，在模拟试卷1中的综合题1内容基本一致，综合模拟试卷3中的综合题第一问内容基本一致。
第二道综合题：基础班和串讲班都有提过，本道题跨着相应的章节，主要是以下章节，第五章、第十二章和第十三章，最主要是第十二章和第十三章，首先看第一问，第一问研究的是配股，在模拟题试卷三中的计算题第二道讲的就是配股问题，与第一问内容基本一致。除此之外，文字性的选择题在基础班、习题串讲班曾经重点讲过。第二问，增发新股，增发新股在教材323页和教材324页中基础班和串讲班都曾经重点提及，而且在323页中就画了一句话，而324页中也画了一句话，其他内容可以简单了解，结果恰恰第二问中就考了这两句话，323页：最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。324页：公开增发新股的发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。第三问，第三问研究的是债券问题，主要是站在简答的形式进行阐述，有关于简答的内容就是债券发行条件和净资产，还有累计债券余额方面，在基础班提及过但是没有重点提及，总体综合题中就这两分没有给学员讲过，计算题都讲过，选择题有一分没有讲过，因此今年给大家在基础班、习题班和串讲班总共给学生讲了97分的考题。看一下第三问中的计算部分，考察的是债券价值，这是第五章的内容，在第五章中有股票价值的估算，有债券价值的估算，而且在讲课过程中，特别是在串讲中讲到债券价值是考试计算题的重点，而股票价值一般来说不会在第五章中考，要考会在第七章中考，因为如果考股票价值应该考第七章的股权现用量股权资本折现内容，这样一来第五章考了债券价值，债券价值很简单。第四问的认股权证，该问题主要讲的是认股权的问题，在基础班的第十三章计算题的22道题的第一问内容基本一致，而且在习题和串讲乃至于我们在基础班的时候也重点提及到，教材的359页的例题就是我们的考题，考试的习题就是在359页例题基础上讲解的。
对于2012年注册会计师财管考试的预测：针对2011年的考题，站在2011年教材的基础上，我们对2012年的考题的重点范围做一个简单的预测，预计2012年考试的重点内容主要集中在以下章节：首先是第二章第三章第七章，第二章主要考的是管理用财务报表，第三章主要考的是可持续增长率以及外部融资额，第七章主要考的是现自有量折现问题，股权价值和实体价值折现问题以及市价比例问题，第八章中资本预算依然是2012年考试的重点，依然站在计算题和综合题层掌握，第九章的内容由于2010年没考，2011年还没考，所以预计2012年的考试中会有一道计算题，第九章的第二节股票期权价值的计算，第十章和第十三章也是2012年考试重点，其中第十章主要考资本结构中的杠杆问题和每股盈余无差别点， 第十三章主要考租赁和可转换债券，第十四章重点内容应该是应收账款和存货，另外成本会计应该考16章、17章、18章中相关内容，三章中会有一道计算题出现，标准成本的计算由于在2011年考过，2012年可以站在选择题角度掌握即可，最后一部分，管理会计部分中，站在计算题层次，大家重点掌握21章和22章，21章主要考的是现金预算，22章主要考的是投资内部问题或者企业整体问题，由于2011年考了企业整体问题因此2012年如果出计算题的话主要应该考集团内部的部门剩余受益和经济增加值的问题。
最后预祝大家顺利通过2012年注册会计师考试，我是科教园财务管理老师吴相全。
整理：科教园注册会计师教学网 www.bicpa.org
2011年10月8日