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汇丰中国4月1日公布，经过季节性调整，制造业PMI的3月份终值为48.3，低于上月(49.6)，显示中国制造业运行连续第五个月环比放缓。整个第一季度的指数平均值为2009年第一季以来之最低。制造业产出创下三年来第二大降幅。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌分析称，制造业PMI的终值显示受新出口订单持续疲软的影响，经济增长延续了放缓的趋势。鉴于通胀压力仍将继续缓解，出口增速放缓将促使决策层出台更多的宽松政策。我们仍然预计在上半年存款准备金至少下调100个基点，并且加大减税和财政支出力度。随着这些宽松措施落实到位，经济增长则有望在二季度企稳回升，并在下半年温和复苏。
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3月份数据显示，受国内外需求疲弱所影响，中国制造业产量在5个月以来第四次出现下降。新订单创下今年最大降幅，新出口业务也连续第二个月趋降。在此背景下，厂商相应减少人手，采购量也环比下降。价格方面大致平稳，出厂价格小幅下降，投入成本则保持微弱升幅。
调查显示，3月份制造业产出重现收缩，并创下去年11月以来最大收缩率，背景原因是新业务总量进一步下降。国内外市场需求普遍低迷，新出口业务量环比温和下降。无论新订单总量还是新出口订单，两者的降幅皆属于2008-2009年金融危机以来最显著之列。
另一方面，积压工作在3月份仍有增无减(虽然增幅轻微)。鉴于需求疲弱，厂商主动压缩产能，用工相应下降，3月份制造业职位数量虽然只是小幅下降，但已创下3年来最大降幅。另外，用工下降与企业重组也有关系，部分厂商还提到员工辞职等因素。
3月份，制造业对生产资料的采购连续第五个月趋降，但降幅环比放缓。虽然投入品需求量随新订单减少而下降，供应商的交货时间仍有拖延。
据受访厂商反映，供应延误与运输问题和供应商普遍备货不足有关，但人手短缺也是一个因素。
不过，月内供货延误率仍算轻微。
本月投入成本升幅虽小，但已是5个月以来最大。调查样本显示，原料涨价导致成本压力加剧。即便如此，制造业产品的出厂价格仍进一步下降，但降幅不大。厂商普遍表示降价是迫于客户压力，而且在需求疲弱的背景下，也需要提升竞争力。
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2012年3月，中国制造业采购经理指数(PMI)为53.1%，比上月提升2.1个百分点，继续位于临界点以上。从3月份中国制造业总体情况看，市场需求明显回升，生产增速加快，企业采购活动趋于活跃，尤其是与装备制造业相关的行业表现尤为突出，表明制造业经济总体保持增长态势。
3月汇丰PMI预览值48.1为4个月来最低
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汇丰中国首席经济学家屈宏斌评论中国制造业PMI预览数据时表示：“新订单指数创四个月来新低显示不论国内需求还是外需都在继续走弱。其中新出口订单指数仍在收缩区间但幅度有所减小，暗示内需放缓速度可能更快。更令人担忧的是制造业生产活动的放缓已经开始影响就业市场，就业指数录得2009年3月以来的低点。3月汇丰制造业采购经理指数初值的下降与近期工业生产超预期减速传递了同样的信号。未来经济增速可能进一步下滑，决策层应加大政策宽松的力度以稳增长。”
3月汇丰PMI初值创阶段新低存准率有望再降
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3月22日，汇丰公布数据，3月我国PMI初值下滑至48.1，为4个月以来新低。值得关注的是，此次公布的PMI初值中，与投资和消费相关的一些子指数下降幅度较大，分析称中国内外或需共同进入低迷，本月和下月央行均有可能下调存款准备金率。
官方和汇丰制造业PMI数据“打架”
2月份官方PMI制造业指数为51%，略高于市场预期，这也是该指数连续第三个月出现反弹，表明中国的制造业状况有所好转，中国经济回调逐渐企稳。从11个分项指数来看，与上个月相比只有原材料库存指数是下降的，其他的指数都出现了不同程度的上涨。与此对应的是，汇丰2月新订单指数从上月的49.1继续回落至48.8，新出口订单指数掉到8个月低点47.5，显示中小企业内外需都在走弱。
汇丰PMI与官方PMI采样企业不同。一般认为，汇丰PMI中小企业所占权重较大，官方PMI国有大型制造企业所占比重较大。汇丰PMI与官方PMI数值出现差异，反映了目前国内大中型制造业企业状况有所好转，而代表民营小型制造企业的发展状况依旧艰难。
