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模拟试卷（二）
一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）
1.某公司2003年12月31日,资产总额为1000万元,权益乘数为4,现金营运指数为1.2,经营现金毛流量为900万元, 非经营税前损失为600万元，所得税率为30%。则现金债务总额比为( )。
A.1.44 B.0.69
C.1.68 D.0.71
2. 某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元,在保持目前的经营效率和财务政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,其预计收入增长率为10%,则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（ ）元。
A.11%和21% B.10%和20%
C.14%和21% D.12%和20%
3.A、B两种证券的相关系数为0.4,预期报酬率分别为12%和16%,标准差分别为20%和30%,在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为60%和40%,则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为( )。
A.13.6%和20% B.13.6%和24%
C.14.4%和30% D.14.6%和25%
4.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是( )。
A.持有现金的机会成本
B.交易成本
C.现金短缺成本
D.现金管理成本
5.在稳健型融资政策下，下列结论成立的是（ ）。
A.长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产
B.长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产
C.临时负债大于临时性流动资产
D.临时负债等于临时性流动资产
6.某公司2003年息税前利润为2000万元,所得税率为30%,折旧与摊销为100万元,流动资产增加500万元,无息流动负债增加150万元,长期资产增加800万元,无息长期债务增加200万元，利息40万元。假设该公司能够按照40%的固定资产负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构不变，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权自由现金流量为（ ）万元。
A.862 B.882 C.754 D.648
7.某公司属于一跨国公司,2003年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的资产负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 
为2，长期国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股股权价值为（ ）元。
A.78.75 B.72.65 C.68.52 D.66.46
8.某公司2003年的股利保障倍数为2,净利润和股利的增长率均为5%。该公司的 
为1.5，国库券利率为3%，市场平均股票收益率为7%。则该公司的内在市盈率为（ ）。
A.12.5 B.10 C.8 D.14
9.采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配，是（ ）。
A.各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配
B.产成品与月末狭义在产品之间的费用分配
C.产成品与月末广义在产品之间的费用分配
D.产成品与月末加工中在产品之间的费用分配
10.某企业生产甲、乙、丙三种产品，已知三种产品的单价分别为10元、8元和6元，单位变动成本分别为8元、5元和4元，销售量分别为200件、500辆和550吨。固定成本总额为1000元，则加权平均边际贡献率为多少?
A.32.26% B.36.28% C.28.26% D.30.18%
二、多项选择题（本题型共10题，每题2分，共20分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答题代码。每题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。）
1.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中,正确的有( )。
A.证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都可以成立；资本市场线只对有效组合才能成立
B. 两条线均表示系统性风险与报酬的权衡关系
C.证券市场线和资本市场线的纵轴表示的均是预期报酬率，且在纵轴上的截距均表示无风险报酬率
D.证券市场线的横轴表示的是 
值，资本市场线的横轴表示的是标准差
2.对于风险调整折现率法，下列说法正确的有（ ）。
A.它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现
B.它把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现
C.它是用调整净现值公式分子的办法来考虑风险的
D.它意味着风险随时间的推移而加大
3.某公司2003年的权益报酬率为20%,留存收益率为40%。净利润和股利的增长率均为4%。该公司的 
为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的市盈率和市净率分别为（ ）。
A.6.24 B.1.25 C.5.85 D.1.44
4.某企业长期持有A股票，在保持目前的经营效率和财务政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,其销售净利率、资产周转率、权益乘数和留存收益率分别为10%、2次、4和40%,则股东现金流量可持续增长率和实体现金流量可持续增长率分别为（ ）。
A.47.05% B.42.05%
C.8.7% D.10.9%
5．假定某工业企业某种产品本月完工250件，月末在产品160件，在产品完工程度测定为40％，月初和本月发生的原材料费用共56520元，原材料随着加工进度陆续投入，则完工产品和月末在产品的原材料费用分别为( )。
A.45000元 B.16250元 C.34298元 D.11520元
6.产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别有( )。
A.产量基础成本计算制度仅有一个或几个间接成本集合，集合中归集的内容通常缺乏同质性；作业基础成本计算制度往往建立众多的间接成本集合，集合中归集的内容通常具有同质性
B.产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本核算或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合间缺乏因果联系；作业基础成本计算制度下，间接成本的分配应以成本动因为基础
C.产量基础成本计算制度主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业；作业基础成本计算制度主要适用于新型的高科技企业
D. 产量基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重较大，而间接成本占产品成本比重较小的企业；作业基础成本计算制度主要适用于接材料和直接人工占产品成本比重相对较小，而间接成本占产品成本比重相对较大的企业
7.固定制造费用的能量差异和闲置能量差异分别是指( )。
A.未能充分使用现有生产能量而形成的差异
B.实际工时未达到标准生产能量而形成的差异
C.实际工时脱离标准工时而形成的差异
D.固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异
8．在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（ ）。
A.利随本清法付息 B.贴现法付息 C.贷款期内定期等额偿还贷款 D.到期一次偿还贷款
9.在其他因素不变的情况下，产品单价上升会带来的结果有（ ）。
A.单位边际贡献上升
B.变动成本率上升
C.安全边际下降
D.盈亏临界点作业率下降
E.安全边际率上升
10.发放股票股利，会产生下列影响( )。
A.引起每股盈余下降
B.使公司留存大量现金
C.股东权益各项目的比例发生变化
D.股东权益总额发生变化
E.股票价格下跌
三、判断题（本题型共10题，每题1.5分，共15分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确表述的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”；你认为错误的，请填涂代码“×”。每题判断正确的得1.5分；每题判断错误的倒扣1.5分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）
1.制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用和固定制造费用均以生产预算为基础来编制。（ ）
2．假设市场利率和到期时间保持不变,溢价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐下降。（ ）
3.预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。（ ）
4.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时, 投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。（ ）
5．某企业计划购入原材料,供应商给出的条件为“1/20,N/30”，若该企业面临一投资机会,其投资报酬率为30%，则企业应在折扣期限内支付货款。（ ）
6．某公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价5元），资本公积400万元，未分配利润500万元。发放10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少50万元，股本增加10万元。（ ）
7.在其它情况不变的前提下，若使利润上升40%，单位变动成本需下降20%；若使利润上升30%，销售量需上升15%。那么销量对利润的影响比单位变动成本对利润影响更为敏感。（ ）
8.某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。（ ）
9.资本市场线为无风险资产与风险资产所构成的投资组合的有效边界。（ ）
10．收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。（ ）
四、计算及分析题（本题型共5题，每小题6分。本题型共30分。要求列示出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）
1.某公司2003年净利润为500万元，股东权益总额为6000万元，权益乘数为4，年末流动比率为2，年末速动比率为1.2，年末存货为300万元。该公司适用的所得税税率为33%，当年的其他有关资料如下：
（1）计提的长期资产减值准备10万元；
（2）固定资产折旧100万元；
（3）无形资产摊销19万元；
（4）长期待摊费用摊销11万元；
（5）待摊费用减少-80万元；
（6）预提费用增加30万元；
（7）处置固定资产、无形资产和其他长期资产的收益20万元；
（8）固定资产报废损失25万元；
（9）财务费用40万元；
（10）投资损失-50万元；
（11）存货减少60万元；
（12）经营性应收项目减少-120；
（13）经营性应付项目增加-70；
（14）递延税款（借项）10万元。
要求：
（1）计算2003年的营运资本增加额、经营活动现金流量净额、经营现金净流量和经营现金毛流量。
（2）计算2003年的现金债务总额比、现金流动负债比、现金营运指数和净收益营运指数。
2.某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。
要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。
3.甲企业生产A产品需过两道工序加工完成，本月产成品1264件，月末第一道工序有在产品180件，本工序平均完工程度为70％；第二道工序有在产品250件，本工序平均完工程度为60％。
已知月初材料费用、人工费用和制造费用分别为10423元、12429元和9800元；本月各工序耗用材料费用合计为30577元，本月发生人工费用32703元，本月发生制造费用合计为28000元。
已知A产品单位工时定额为50小时，第一、二道工序的工时定额分别为20小时和30小时。A产品单位材料定额为10㎏，第一、二道工序的投料定额分别为7㎏和3㎏，各工序所需材料均在相应工序生产开始时一次投入。
要求：
（1）分别计算分配材料费用和人工费用时在产品的约当产量；
（2）计算产成品的总成本和单位成本；
（3）计算月末在产品的总成本。
（计算过程可列式或列表）
4.A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示:
|
经济状况 |
概率分布 |
各种状况可能发生的报酬率 | |
|
KAi |
KBi | ||
|
Ⅰ |
0.2 |
30% |
-45% |
|
Ⅱ |
0.2 |
20% |
-15% |
|
Ⅲ |
0.2 |
10% |
15% |
|
Ⅳ |
0.2 |
0 |
45% |
|
Ⅴ |
0.2 |
-10% |
75% |
要求:
(1)分别计算A股票和B股票报酬率的预期值及其标准差；
（2）已知A股票和B股票的协方差为-6%，计算A股票和B股票的相关系数。
（3）根据（2）计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准差。
|
WA |
WB |
组合的预期报酬率 |
组合的标准差 |
|
1.0 |
0.0 |
|
|
|
0.8 |
0.2 |
|
|
（4）已指市场组合的收益率为12%，市场组合的标准差为20%，无风险收益率为4%，则A股票的 
系数以及与市场组合的相关系数为多少？
5.某公司是一家上市公司，其未来连续两年预计的利润表和简化资产负债表如下：
利润及利润分配表
|
年度 |
第1年 |
第2年 |
|
一、主营业务收入 |
1000 |
1100 |
|
减：主营业务成本 |
380 |
466 |
|
主营业务税金及附加 |
20 |
24 |
|
二、主营业务利润 |
600 |
610 |
|
加：其他业务利润 |
200 |
250 |
|
减：营业和管理费用（不含折旧与摊销） |
300 |
320 |
|
折旧与摊销 |
40 |
55 |
|
利息费用(按年末有息负债计算) |
30 |
34 |
|
三、营业利润 |
430 |
451 |
|
加：投资净收益 |
0 |
0 |
|
营业外收支净额 |
0 |
0 |
|
四、利润总额 |
430 |
451 |
|
减：所得税 |
129 |
135.3 |
|
五、净利润 |
301 |
315.7 |
|
加：年初未分配利润 |
0 |
210 |
|
六、可供分配利润 |
301 |
525.7 |
|
减：应付股利 |
90 |
100 |
|
七、未分配利润 |
211 |
425.7 |
资产负债表
|
年度 |
目前 |
第1年 |
第2年 |
|
流动资产 |
400 |
550 |
590 |
|
长期资产净值 |
800 |
850 |
910 |
|
资产总计 |
1200 |
1400 |
1500 |
|
流动负债 |
100 |
180 |
250 |
|
其中：有息流动负债 |
60 |
80 |
110 |
|
长期负债 |
380 |
380 |
350 |
|
其中：有息长期负债 |
200 |
220 |
230 |
|
股东权益合计 |
720 |
840 |
900 |
|
负债及股东权益合计 |
1200 |
1400 |
1500 |
该公司目前的负债率为40%， 
值为3，有息债务利率为10%，公司的所得税率为30%，市场风险溢价为9%,无风险利率为9%。
假设该公司在2年后的经济利润能够保持4%的固定增长率。同时，风险程度不变，继续能够保持目前的加权平均资本成本不变。
要求：
(1)计算股权资本成本和加权平均资本成本（保留到1%）；
（2）计算前两年的经济利润；
（3）用经济利润法计算该公司企业价值。
五、综合题（本题型共2题，第1题12分, 第2题13分。本题型共25分。要求列出计算
步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效）。
1.某公司2003年每股营业收入30元，每股营运成本10元，每股净利6元，每股资本支出4元，每股折旧与摊销1.82元。资本结构中负债占40%,可以保持此目标资本结构不变。
预计2004年—2008年的营业收入增长率保持在10%的水平上。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润与营业收入同比例增长,营运资本占收入的20%可以持续保持5年。到2009年及以后股权自由现金流量将会保持5%的固定增长速度。
2004年—2008年该公司的 
值为1.5，2009年及以后年度的 
值为2，长期国库券的利率为6%，市场组合的收益率为10%。
要求：计算该公司股票的每股价值。
1．资料：
A公司2002年度财务报表主要数据如下：
|
销售单价 |
10元/件 |
|
销售量 |
100万件 |
|
单位变动成本 |
6元/件 |
|
固定经营成本 |
200万元 |
|
股利 |
60万元 |
|
股东权益（40万股普通股） |
400万元 |
|
负债的平均利率 |
8% |
|
权益乘数 |
2 |
|
所得税率 |
20% |
要求：
（1）假设A公司在今后可以维持2002年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不从外部进行股权融资，请依次回答下列问题：
①计算该公司的可持续增长率。
②假设无风险报酬率为6%，该公司股票的 
系数为2.5,市场组合的收益率为14%，该公司股票为固定成长股票，计算2002年12月31日该公司的股价低于多少时投资者可以购买？
③计算该公司2003年的经营杠杆系数和财务杠杆系数。
（2）假设该公司2003年度计划销售增长率是40%。公司拟通过降低股利支付率或提高资产负债率或提高资产周转率或筹集股权资本来解决资金不足问题。
①请分别计算股利支付率、资产负债率、资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。
②计算筹集多少股权资本来解决资金不足问题。假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的财务政策和经营效率。
该公司股权资金有两种筹集方式：全部通过发行优先股取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过发行优先股补充资金，优先股的股息率是11%；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，假设追加筹资后负债的平均利率和普通股的个别资本成本不变。请计算两种筹资方式的每股收益无差别点的息税前利润和此时的财务杠杆系数以及追加筹资后的加权平均资本成本是多少(资本结构权数以账面价值为基础)？
（3）假设该公司2003年预计的外部融资销售增长比是40%，预计的销售增长率是25%，2003年所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的面值为90万元，发行费用忽略不计，票面利率为10%，5年期。在考虑货币时间价值的前提下，分别到期一次还本付息(单利计息)和到期还本每年付一次息计算该债券的税后个别资本成本。
本题由北京科教园注会培训中心http://www.bicpa.org提供
